<menu id="ugyms"><input id="ugyms"></input></menu>
  • <blockquote id="ugyms"><samp id="ugyms"></samp></blockquote>
  • 設為首頁加入收藏

    微信關注
    官方微信號:南方財富網
    加關注獲取每日精選資訊
    搜公眾號“南方財富網”即可,歡迎加入!
    廣告服務聯系我們網站地圖

    陜西煤業(601225)公司消息 給予買入-A評級

    2021-01-07 10:48 南方財富網

      點評

      荊州煤港投運,利好公司向兩湖一江地區發運:據湖北省統計局數據,湖北2019 年煤炭消費量在為9914 萬噸,而本省原煤產量僅為38.5萬噸,大量煤炭需要外購。公司借助浩吉鐵路已經布局“兩湖一江”

      地區銷路,在荊州煤港投運后,未來隨著浩吉鐵路運力提升,公司有望擴大兩湖一江地區的銷量,銷售半徑進一步擴張。

      煤價超預期上漲,利好公司業績釋放:2020 年四季度以來,煤價超預期上漲,據Wind 數據,四季度陜西榆林Q5500 動力煤均價為340元/噸,同比上漲11.62%。公司長協煤占比相對較少,煤價上漲利好公司業績釋放。

      小保當二號礦有望貢獻產量增量。小保當二號礦(產能1300 萬噸/年)預計將于2021 年貢獻一定產量增量。此外,據集團債券募集說明書,大股東陜煤化集團今年來也不斷有新建產能投產(孟村礦以及曹家灘礦合計產能2100 萬噸),集團產量持續增長潛力較大。

      現金流穩步提升,高分紅高股息。隨著小保當二號礦井建設進入收尾階段,公司資本開支進一步下降,資產負債率僅40%左右,截至2020Q3,公司賬面貨幣資金為292 億元,財務費用為負,公司盈利穩健,現金流充裕,具備穩定分紅的基礎。且根據公司股東回報計劃,每年以現金方式分配的利潤不少于當年實現的可供分配利潤的40%且金額不低于40 億元,以分紅下線40 億元測算,三年累計分紅120 億元,累計股息率12.62%(以2021 年1 月5 日市值測算)。

      投資建議:公司業績穩健,現金流充沛,估值較低,給予買入-A 的投資評級,目前煤價進入上升通道,且超過去年同期預計有望帶動公司四季度業績提升,我們預計公司2020 年-2022 年的凈利潤分別為,149.82 億元、135.41 億元,144.51 億元,6 個月目標價為12.15 元。

      風險提示:宏觀經濟低迷,動力煤價大幅下跌,產量釋放低于預期

      

    疯狂赛车