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    新股滬光股份707333申購價值分析

    2020-08-06 11:45 互聯網

      8月6日滬光股份 (707333),中國民營資本汽車線束生產企業,價格5.3元,上限1.2萬股,市盈率22.97倍。

      主營業務

      公司主要從事汽車線束的研發、制造及銷售,主要產品包括成套線束、發動機線束及其他線束,產品涵蓋整車客戶定制化線束、新能源汽車高壓線束、儀表板線束、發動機線束、車身線束、門線束、頂棚線束及尾部線束等。公司的線束產品主要應用在整車制造領域,下游客戶主要為汽車整車制造商。

      新股亮點

      公司前瞻性地將信息化及自動化技術應用于產品設計及生產制造,致力于以機器換人,具備高效的智能制造生產管理系統:公司充分重視對自動化系統的投入,下設未來制造部,負責公司智能制造系統的獨立設計、規劃和建設。公司與Komax(庫邁思)、ABB、KUKA(庫卡)等全球智能制造設備供應商合作,利用工業機器人、自動化裝備、智能物流系統等技術實現了高效、準確、低成本的自動化倉儲、物流、加工及裝配系統,并打造了集倉庫管理、數據采集與監視監控、生產執行、工程設計于一體的智能生產制造平臺。

      公司前瞻性地針對新能源汽車高壓線束開展了早期研究,依托提前布局,公司在新能源汽車業務領域逐步取得行業領先優勢:公司設立了高壓線束研發小組,依靠豐富的線束研發、制造經驗,參照包括奔馳、大眾及通用等主流高端車企和新興車企的專用標準,設計并起草了產品標準體系,能夠滿足目前主要汽車整車廠商的要求。公司成為北京奔馳在中國高壓線束平臺MFA2定點供應商、上汽集團EP22(榮威EI5)、AS23P(名爵EZS)等項目定點供應商。公司新能源業務已經得到國家高端汽車整車廠商的廣泛認可,在業內擁有較高知名度。

      募投項目

      本次募集資金投資項目為整車線束智能生產項目和新建自用全自動倉庫。a)整車線束智能生產項目旨在建設汽車線束智能生產車間,提升汽車成套線束、發動機線束及高壓線束等主營業務產品的生產能力和產品質量。具體包括建設投資52681.27萬元和鋪底流動資金4500.00萬元,項目完成后,將實現新增產能年產成套線束30萬套、高壓線束50萬套、發動機線束30萬件及其他線束800萬件,有效擴大公司生產能力,有利于公司充分把握市場機遇,擴大市場份額,增強市場競爭力;b)新建自用全自動倉庫項目用于建設公司智能倉儲系統,同時購買先進倉庫設備,并進行安裝調試,實現貨物運輸的自動化運作和高效率優化管理,實現倉庫信息化、智能化、自動化、透明化、系統的運作模式,提高倉儲的運營化管理。

      財務狀況

      業績情況:2016年-2019年底,公司的營業總收入分別為129,159.06萬元、157,746.90萬元、173,514.30萬元、194,548.96萬元;2016-2019年的年均復合增長率為22.73%,歸母凈利潤分別為7,933.19萬元、9,174.03萬元、10,278.77萬元、11,940.08萬元;2016-2019年的年均復合增長率為22.68%。

      結論

      在下游汽車行業下滑的背景下,昆山滬光凈利潤增速上演過山車,毛利率低于可比同行平均水平。2019年,其第一大客戶汽車產銷現負增長,其仍選擇“逆勢”擴產,不看好。

      

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